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Daniel Gros

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Daniel Gros, cortesía de Proyect Syndicate.

Daniel Gros es Director del Centro de Estudios de Políticas Europeas.


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Friday, 15 August 2014 21:52

Sanciones y solidaridad.

Un problema clave a lo largo de todo este camino ha sido que, a pesar de que las sanciones tienen un propósito común, los costos de su implementación son sufragados por los Estados miembros de manera individual. Además, los costos son muy concretos y visibles, debido a que lo que aparentemente se encuentra en juego son los puestos de trabajo en empresas que dependen de sus exportaciones a Rusia. Por lo tanto, no causó sorpresa que muchos de los Estados miembros se preocuparan más por el costo potencial que las sanciones llegarían a tener sobre sus economías en comparación con su preocupación por el objetivo general de política exterior de enviar señales a Rusia sobre que su desprecio por el derecho y las normas internacionales conlleva consecuencias.

Friday, 15 August 2014 21:02

Sanciones y solidaridad.

Un problema clave a lo largo de todo este camino ha sido que, a pesar de que las sanciones tienen un propósito común, los costos de su implementación son sufragados por los Estados miembros de manera individual. Además, los costos son muy concretos y visibles, debido a que lo que aparentemente se encuentra en juego son los puestos de trabajo en empresas que dependen de sus exportaciones a Rusia. Por lo tanto, no causó sorpresa que muchos de los Estados miembros se preocuparan más por el costo potencial que las sanciones llegarían a tener sobre sus economías en comparación con su preocupación por el objetivo general de política exterior de enviar señales a Rusia sobre que su desprecio por el derecho y las normas internacionales conlleva consecuencias.

El propósito de la integración económica es, en última instancia, impulsar el crecimiento del PIB y mejorar los niveles de vida. Juzgada desde esta perspectiva, la ampliación del número de miembros ha funcionado bien. Durante la pasada década, los países en transición, han alcanzado en gran manera los niveles de los otros.

El propósito de la integración económica es, en última instancia, impulsar el crecimiento del PIB y mejorar los niveles de vida. Juzgada desde esta perspectiva, la ampliación del número de miembros ha funcionado bien. Durante la pasada década, los países en transición, han alcanzado en gran manera los niveles de los otros.

Friday, 14 March 2014 00:40

¿Qué hace que Grecia sea tan especial?

Las noticias que llegan de Grecia en la actualidad se han visto dominadas por el anuncio de que el gobierno logró un superávit presupuestario primario (el balance fiscal menos el servicio de la deuda) en el año 2013. Por primera vez en décadas, el gobierno griego ha sido capaz de pagar por sus gastos con sus propios ingresos.

El primer problema con la deflación es que tiende a elevar el tipo de interés real (el que surge de descontar la inflación) por encima del nivel de equilibrio. Como el tipo de interés nominal no puede ser menor a cero, puede ocurrir que el banco central no logre reducir el diferencial tipo de interés/inflación hasta un nivel deseado, lo que puede llevar a una desaceleración económica e incluso una espiral descendente. Es verdad que hubo casos de bancos centrales (el de Suecia en 2009 y el de Dinamarca en 2012) que llegaron a cobrar una tasa a los bancos por el mantenimiento de depósitos, lo que en la práctica equivale al anuncio de tipos de interés negativos. Pero estas tácticas tienen sus limitaciones, porque al cobrar una tasa a los depositantes, llega un momento en que a estos les conviene guardar sus billetes en la caja fuerte.

Friday, 06 September 2013 00:47

La euronémesis de los mercados emergentes.

La volubilidad de los mercados de capitales plantea una vez más la paradoja del ahorro. A medida que el capital se retira de los mercados emergentes, estos países pronto se verán obligados a adoptar sus propias medidas de austeridad y a tener superávits en cuenta corriente, tal como ocurre en la actualidad en la periferia de la eurozona. Sin embargo, en dicho momento ¿quién podrá -y quién estará dispuesto a- tener déficits?

Friday, 05 July 2013 22:10

Los bancos zombis de Europa.

¿Cuál es el problema de los bancos europeos? La respuesta más corta es que el sector es demasiado grande, su capital es insuficiente y son demasiados los participantes que carecen de un modelo de negocios viable en el largo plazo. Esa combinación de los últimos dos factores -una sobreabundancia de bancos sin forma sostenible de generar beneficios- constituye el problema más grave y difícil.

El desempleo entre los jóvenes de 20 a 24 años debería ser más preocupante. Los miembros de este grupo que buscan empleo a tiempo completo por lo general han completado su educación secundaria superior, pero han decidido no ir en busca de obtener una educación universitaria (o han completado sus estudios universitarios antes que la mayoría).

E l síntoma más visible de la crisis en la zona del euro han sido las elevadas y variables primas de riesgo que ahora deben pagar los países de su periferia por la deuda pública. Por otra parte, un influyente escrito de los economistas estadounidenses Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff sugiere que el crecimiento económico cae bruscamente cuando la deuda pública de un país supera el 90 % de su PBI. Entonces, la receta de política para resolver la crisis parece simple: austeridad. Los déficits fiscales deben recortarse para reducir los niveles de deuda.

Friday, 05 April 2013 16:55

El significado de lo sucedido en Chipre.

La causa del problema de Chipre es bien conocida. Sus dos bancos principales habían atraído depósitos enormes del extranjero, en gran medida de Rusia, y la mayoría -es de suponer- de personas que deseaban escapar del control en su país o en otros lugares. Después los beneficios se invertían en bonos estatales griegos y préstamos a empresas griegas. Cuando se produjo la implosión de Grecia, las inversiones se deterioraron y los bancos chipriotas que habían adoptado esa estrategia acabaron en la insolvencia.

Friday, 08 March 2013 02:58

La lección de Alemania.

Hace diez años, a Alemania se la consideraba el enfermo de Europa. Su economía no podía salir de la recesión, mientras que el resto de Europa se recuperaba; su tasa de desempleo era superior a la media de la eurozona; mantenía déficits excesivos contrarios a las normas presupuestarias europeas; y su sistema financiero estaba en crisis. Una década después, se ve a Alemania como un modelo que todos los demás deberían imitar. Pero, ¿es así?

Friday, 08 February 2013 03:02

La austeridad en lugares pequeños.

 

El interés por las políticas económicas de los países pequeños suele verse confinado a unos pocos especialistas. Pero hay momentos en que las experiencias de los pequeños países se interpretan en todo el mundo como prueba de que un cierto enfoque de política es el que mejor funciona

Friday, 16 November 2012 22:33

Volviendo a la normalidad.

La crisis del euro siguió un patrón similar. Hasta hace poco, la deuda pública era considerada el activo más seguro. De hecho, su condición de libre de riesgo estaba inmersa en el marco regulatorio de la Unión Europea, que les permite a los bancos tener grandes volúmenes de deuda pública de cualquier país de la eurozona sin tener que separar capital para cubrir potenciales pérdidas.

Friday, 07 September 2012 21:05

Esta recuperación es diferente.

Muchos responsables de políticas y economistas han observado que la recuperación de la crisis financiera de 2007-2008 ha sido mucho más lenta que la mayoría de las recuperaciones de la era de posguerra, que necesitaron, en promedio, poco más de un año para devolver la producción y el empleo a sus niveles anteriores.

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