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Martin Feldstein

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Martin Feldstein, cortesía de Project Syndicate.

Martin Feldstein, profesor de Economía de la Universidad de Harvard, fue presidente del Consejo de Asesores Económicos del Presidente Ronald Reagan, y presidente de la Oficina Nacional de Investigación Económica.


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Friday, 29 November 2013 18:53

El mito del presupuesto griego.

En el caso de Grecia, el ahorro de las empresas y los hogares excede el nivel de inversión en empresas y vivienda lo suficiente como para pesar más que el desahorro del gobierno, lo que resulta en un excedente de cuenta corriente muy pequeño. En otras palabras, Grecia hoy puede financiar su actual nivel de consumo e inversión, incluido el gasto del gobierno y el privado, sin depender de los ingresos de capital del resto del mundo.

¿A qué se debe la coexistencia en Estados Unidos de flexibilización cuantitativa y estabilidad de precios? O, como oigo decir a menudo: “¿Por qué la gran emisión monetaria por parte de la Reserva Federal no provocó más inflación?”

Estados Unidos todavía se enfrenta a un peligroso déficit fiscal, pero uno no lo notaría si se guiara por la complacencia que predomina en los debates presupuestarios de Washington. El déficit federal, que hasta hace poco se consideraba un problema urgente, se está relegando a un segundo plano en la política estadounidense.

Friday, 05 April 2013 16:47

Cuando las tasas de interés suban.

Los niveles actuales de las tasas de interés de largo plazo son insosteniblemente bajos. Esto implica burbujas en los precios de los bonos y de otros valores. Cuando las tasas de interés suban, y no hay duda de que lo harán, las burbujas estallarán, los precios de esos valores caerán, y todos quienes los posean serán perjudicados.

Friday, 09 November 2012 22:38

Una defensa optimista del euro.

La incertidumbre sobre las perspectivas del euro y la eurozona continúa. Sin embargo, vale la pena considerar un escenario favorable para el futuro de la moneda común en vista de acontecimientos recientes en el Banco Central Europeo en Alemania, y en los mercados financieros.

Friday, 31 August 2012 17:44

¿Vuelve la inflación?

Actualmente la inflación es baja en todos los países industriales, y la combinación de elevado desempleo y lento crecimiento del PBI elimina las fuentes usuales de presión ascendente sobre los precios.

Las declaraciones recientes del presidente del Banco Central Europeo, Mario Dragui, y Ewald Nowotny, gobernador del Banco Central de Austria, han reavivado el debate sobre los límites deseables de la política del BCE.

Friday, 29 June 2012 21:33

La impotencia de la Reserva Federal.

El reciente anuncio de la Reserva Federal de Estados Unidos sobre la ampliación de su «Operación Twist» con la compra de $267 mil millones adicionales en bonos de largo plazo del Tesoro durante los próximos 6 meses -para completar un total de $667 mil millones este año- no tuvo prácticamente ningún impacto sobre las tasas de interés ni los precios de las acciones. La falta de respuesta del mercado fue un importante indicador sobre la inutilidad de la flexibilización monetaria como herramienta para aumentar la actividad económica.

Friday, 01 June 2012 19:43

El sueño roto de Francia.

La crisis en la eurozona es el resultado de la persistente búsqueda por parte de Francia del "proyecto europeo", el objetivo de unificación política que comenzó después de la Segunda Guerra Mundial cuando dos políticos prominentes franceses, Jean Monnet y Robert Schuman, propusieron la creación de los Estados Unidos de Europa.

Durante los últimos cuatro años, la Reserva Federal de los Estados Unidos ha agregado una liquidez enorme al sistema bancario comercial estadounidense, y por esa vía, a la economía de su país. Muchos observadores se preocupan porque esta liquidez puede conducir en el futuro a un rápido aumento en el volumen del crédito bancario, causando un súbito aumento en la oferta monetaria -y con ello, en la tasa de inflación.

Friday, 02 March 2012 13:11

El vacío pacto fiscal de Europa.

La fuerza motriz de la política económica de Europa es el “proyecto europeo” de integración política. Ese objetivo se refleja en la creación de un “pacto fiscal” en el que está centrada actualmente la Unión Europea y que constitucionalizaría el compromiso de los Estados miembros con unos límites de déficits supuestamente inviolables. Lamentablemente, es probable que el pacto sea otro ejemplo de la subordinación de la realidad económica de Europa al deseo de los políticos de jactarse del avance hacia una “unión cada vez más estrecha.

Friday, 20 January 2012 16:11

Como crear una depresión.

Es posible que los líderes políticos europeos estén a punto de acordar un plan fiscal que, de implementarse, podría empujar a Europa hacia una seria depresión. Para entender el por qué, es útil comparar cómo respondieron los países europeos a las caídas en la demanda antes y después de adoptar el euro.

Friday, 30 December 2011 08:48

Los franceses no parecen comprenderlo.

El Gobierno francés no parece entender las implicaciones reales del euro, la moneda única que Francia comparte con otros 16 países de la Unión Europea.

 

Friday, 02 December 2011 16:32

Europa no es Estados Unidos.

Europa se debate contra las inevitables consecuencias negativas de imponer una única moneda en un conjunto muy heterogéneo de países.

Los Estados Unidos parecen estar atrapados en un peligroso callejón sin salida económico. La negativa de los republicanos y de los demócratas a ceder terreno en lo que se refiere al presupuesto está impidiendo que el gobierno haga frente a su enorme déficit fiscal y a su deuda nacional que crece rápidamente.

 

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